Por que multi

Dec 20, 2023

Uma pesquisa recente sugere que as empresas de embalagem individuais que coordenam as atividades entre todas as fábricas de sua propriedade aumentam a influência dos embaladores na descoberta de preços.

3 de abril de 2023

por Christopher Pudenz e Lee Schulz

Produtores e frigoríficos têm estado em desacordo sobre a descoberta “justa” do preço do gado desde que o primeiro novilho foi negociado para ser abatido fora da fazenda. Durante décadas, os produtores alegaram que menos empresas de embalagem, mas maiores, exerciam uma influência desproporcional no processo de determinação de preços.

As preocupações aumentaram nos últimos anos, à medida que a diferença entre os preços do gado alimentado e os preços da carne bovina atingiu níveis recordes. De janeiro de 2010 a agosto de 2015, os spreads de preços mensais foram em média de US$ 34 por cwt, de acordo com o Serviço de Pesquisa Econômica do USDA. De setembro de 2015 até o final de 2018, os spreads de preços foram em média de US$ 58 por cwt. Os spreads de preços aumentaram drasticamente, com uma média de US$ 84 por cwt em 2019, US$ 122 por cwt em 2020 e US$ 156 por cwt em 2021. Em 2022, o spread do preço da carne bovina da fazenda para o atacado diminuiu um pouco, com média de US$ 91 por cwt no ano.

Os spreads de preços refletem os custos de marketing mais o lucro económico, especialmente no longo prazo. Embora os dados mostrem que a margem operacional total dos frigoríficos de carne bovina expandiu significativa e persistentemente nos últimos anos, os dados não esclarecem se os spreads de preços mais amplos se devem ao aumento dos custos ou ao aumento dos lucros.

Muitos analistas consideram o aumento dos spreads de preços transitório. Eles sugerem que spreads de preços mais amplos após o incêndio de 2019 na fábrica de embalagem perto de Holcomb, Kansas, e em 2020, durante a pandemia de COVID-19, as interrupções na fábrica de embalagem são consistentes com a concorrência perfeita no mercado. Os grupos de produtores geralmente concordam que estes eventos provavelmente tiveram efeitos em cascata.

No entanto, os spreads de preços persistentemente amplos antes e depois desses choques na capacidade das unidades de embalagem sugerem “algo” diferente das condições do mercado externo e dos choques que podem estar em ação.

Alguns observadores do mercado pensam que os spreads de preços persistentemente elevados resultam principalmente do descompasso entre a oferta de gado e a capacidade de abate. O atual ciclo de inventário de gado (do mínimo ao mínimo) começou em 2014. Os estoques atingiram o pico em 2019. Os estoques têm diminuído desde então. A maioria dos ciclos do gado dura de nove a 14 anos. O ciclo atual é mais longo.

A oferta ciclicamente menor de gado alimentado traz menos gado ao mercado em relação ao espaço disponível para amarração. Isso ajuda a sustentar os preços do gado, o que deverá estreitar os spreads de preços. Em 1º de janeiro de 2023, os estoques do relatório semestral de gado do USDA confirmam que é para onde a indústria está caminhando.

Por outro lado, a oferta ciclicamente grande de gado pode deprimir os preços do gado. Quando o setor de embalagem está operando na capacidade máxima ou próximo dela, a demanda por gado alimentado enfraquece. Ao mesmo tempo, mesmo quando os consumidores estão dispostos a pagar mais pela carne bovina, os varejistas que compram carne bovina no atacado podem não estar dispostos a pagar mais por essa carne, e os frigoríficos podem não estar dispostos a aumentar a oferta pelo gado alimentado. A principal razão são os custos que podem exercer pressão para ampliar a diferença entre os preços da carne bovina entre o produtor e o atacado. Lembre-se, os custos de abate, processamento, embalagem e transporte de carne bovina e o lucro exigido determinam os preços que os frigoríficos estão dispostos e são capazes de oferecer aos produtores de gado alimentado, e os preços que os frigoríficos pedem aos compradores atacadistas de carne bovina.

No geral, a grande oferta de gado e a utilização correspondentemente elevada da capacidade de embalagem de carne bovina nos picos dos ciclos de inventário de gado afectam os retornos dos produtores e dos frigoríficos, mas não são um fenómeno novo.

A concentração dos frigoríficos de carne bovina estagnou mais ou menos em 1995. Desde então, ocorreram dois picos cíclicos de estoques de gado – em 1996 e 2007. Mas em nenhum dos casos houve diferenças de preços tão amplas. Algo deve ter mudado desde o pico do ciclo de existências de gado em 2007 para alimentar spreads de preços tão persistentemente amplos sem qualquer choque de mercado precipitante óbvio.

A maioria dos frigoríficos de carne bovina nos Estados Unidos com múltiplas fábricas agora emprega abertamente a coordenação de múltiplas fábricas. As empresas coordenam as atividades de aquisição, abate e marketing downstream em todas as fábricas que a empresa possui. O objetivo é maximizar os lucros no nível corporativo, em oposição aos lucros no nível da fábrica.